مباحث هفته سوم : استرادل و استرانگل

خلاصه مطلب

سیم کشی مجدد مغز معامله گر نرخ بهره و تسهیل کمی اردر بلاک ها الگوریتم ها، نسبت کال و پوت و شاخص تزس و طمع استراتژی خرید استرادل استراتژی خرید استرانگل

راهنمای حرفه‌ای معامله‌گران: استراتژی‌های آپشن، نقش عوامل کلان و شاخص‌های نوسان

استراتژی خرید استرادل (Long Straddle)

بهترین استراتژی برای زمانی که فقط می‌دانید "نوسان می‌آید" اما نمی‌دانید جهت چیست.

در استرادل، معامله‌گر یک آپشن کال و یک آپشن پوت را از همان قیمت اعمال (ATM) و همان تاریخ انقضا خریداری می‌کند.

این استراتژی برای دوره‌هایی مناسب است که انتظار می‌رود بازار حرکتی بزرگ انجام دهد؛ مثل انتشار گزارش‌های اقتصادی، تصمیمات نرخ بهره، گزارش‌های سود شرکت‌ها یا رویدادهای ژئوپولیتیکی.

نقاط سربه‌سر (Breakeven Points)

اگر پریمیوم کال و پوت را به ترتیب و بنامیم:

نقطه سربه‌سر بالایی: اعمال کال آپشن+ جمع دو پرمیوم

نقطه سربه‌سر پایینی: اعمال پوت آپشن- جمع دو پرمیوم

هر حرکتی فراتر از این دو نقطه، سود ایجاد می‌کند.

مزایا

سود نامحدود در حرکت‌های صعودی

سود قابل توجه در حرکت‌های نزولی

پوشش کامل ریسک جهت قیمت

مناسب برای رویدادهای پرنوسان

ریسک‌ها

بزرگ‌ترین ریسک: عدم نوسان و درجا زدن قیمت

از دست رفتن کل پریمیوم‌ها اگر بازار در محدودهٔ کوچک باقی بماند

شرایط ایده‌آل استفاده از استرادل

قبل از انتشار اخبار مهم

افزایش شدید نوسان نهفته (IV) پیش‌بینی می‌شود

قیمت نزدیک یک حمایت/مقاومت بزرگ است

بازار دارای ابهام بالا و جهت نامشخص است

 

استراتژی خرید استرانگل (Long Strangle)

 

انتخاب حرفه‌ای‌تر برای نوسان‌گیری با هزینه کمتر

در استرانگل، معامله‌گر یک کال OTM و یک پوت OTM می‌خرد. به دلیل دور بودن قیمت اعمال‌ها، هزینه اولیه کمتر است و نسبت ریسک به بازده جذاب‌تر می‌شود.

نقاط سربه‌سر (Breakeven Points)

اگر قیمت اعمال کال را و قیمت اعمال پوت را بنامیم:

نقطه سربه‌سر بالایی: اعمال کال آپشن+ جمع دو پرمیوم

نقطه سربه‌سر پایینی: اعمال پوت آپشن- جمع دو پرمیوم

مزایا

هزینه اولیه کمتر نسبت به استرادل

مناسب زمانی که انتظار حرکت بسیار بزرگ دارید

انعطاف‌پذیری بیشتر در انتخاب محدودهٔ قیمت اعمال‌ها

ریسک‌ها

 

نیاز به حرکت بزرگ‌تر نسبت به استرادل

احتمال سوختن پریمیوم‌ها در بازار کم‌تحرک

شرایط ایده‌آل استفاده از استرانگل

زمانی که بازار به سمت یک رویداد بسیار بزرگ می‌رود

زمانی که هنوز فاصلهٔ قیمت با محدودهٔ بحرانی زیاد است

زمانی که معامله‌گر هزینه کمتری می‌خواهد بپردازد و آمادهٔ پذیرش ریسک حرکت بزرگ‌تر است

 

نقش نرخ بهره در قیمت کالاها

نرخ بهره یکی از بنیادی‌ترین متغیرهای اثرگذار بر قیمت کالاها (Commodities) است. افزایش نرخ بهره معمولاً موجب تقویت ارزهای اصلی مثل دلار و کاهش قیمت کالاهایی مانند طلا، نقره و انرژی می‌شود.

چرا نرخ بهره مهم است؟

افزایش نرخ بهره ⇒ هزینه فرصت نگهداری کالا بالا ⇒ کاهش تقاضا

کاهش نرخ بهره ⇒ جذابیت بیشتر کالاها به‌عنوان دارایی امن ⇒ رشد قیمت

نرخ بهره پایهٔ مدل‌های ارزش‌گذاری آتی کالا (Futures Pricing) است.

 

معامله‌گران آپشن روی کالاها، تغییرات نرخ بهره را به‌عنوان سیگنال اصلی جهت حرکت بازار بررسی می‌کنند.

 

تسهیل کمی (Quantitative Easing)

موتور تورم دارایی‌ها و افزایش نوسان‌پذیری

در دوره‌های بحران اقتصادی، بانک‌های مرکزی با اجرای سیاست تسهیل کمی، نقدینگی زیادی وارد سیستم مالی می‌کنند.

این اقدام معمولاً باعث:

رشد شاخص‌ها و افزایش قیمت سهام

افزایش قیمت کالاها و فلزات گران‌بها

افزایش نوسان‌پذیری و بالا رفتن پریمیوم آپشن‌ها

کاهش نرخ بهره و رشد اقتصاد مالی

 

به همین دلیل، QE یکی از مهم‌ترین عوامل تعیین‌کننده در ارزش‌گذاری آپشن‌ها و استراتژی‌های نوسانی مانند استرادل و استرانگل است.

 

نقش آپشن در قیمت‌گذاری سهام

بازار آپشن به‌صورت مستقیم بر قیمت سهم اثر می‌گذارد.

دلایل اصلی:

دلتا هدجینگ بازارسازها باعث حرکت لحظه‌ای قیمت می‌شود

افزایش تقاضای کال ⇒ فشار خرید سهم ⇒ رشد قیمت

افزایش تقاضای پوت ⇒ فشار فروش ⇒ کاهش قیمت

تغییرات در نوسان ضمنی به‌طور مستقیم پریمیوم‌ها و نقدشوندگی بازار را تغییر می‌دهد

به همین دلیل، معامله‌گران حرفه‌ای قبل از هر تحلیل قیمتی، جریان سفارش‌های بازار آپشن را بررسی می‌کنند.

نسبت کال به پوت (Put/Call Ratio)

شاخص روان‌شناسی بازار

این شاخص بیان می‌کند که سرمایه‌گذاران بیشتر در حال خرید کال هستند یا پوت.

نسبت پایین ⇒ خوش‌بینی بازار ⇒ احتمال رشد

نسبت بالا ⇒ ترس بازار ⇒ احتمال اصلاح

تحلیل‌گران از این نسبت برای شناسایی نقاط اوج هیجانی بازار و یافتن بازگشت‌های احتمالی استفاده می‌کنند.

 

شاخص ویکس (VIX) – شاخص ترس بازار

VIX نوسان ضمنی S&P500 را اندازه‌گیری می‌کند و یکی از مهم‌ترین شاخص‌های جهانی برای ارزیابی ریسک و ترس است.

VIX بالا ⇒ ترس و عدم قطعیت ⇒ افزایش قیمت آپشن

VIX پایین ⇒ آرامش بازار ⇒ کاهش پریمیوم آپشن‌ها

استراتژی‌هایی مانند استرادل و استرانگل زمانی بیشترین بازده را دارند که VIX در آستانه جهش باشد.

در صورتی‌که علاقمند به تهیه دوره هستید؛ به این لینک مراجعه فرمایید.

---

---